2011-3-24 21:26
bunnylai
財智語陸：國壽減派息難以服眾
[size=4]日本地震對於內地企業而言，絕對是利好多於淡，因為除了重建概念外，部份內地企業亦可以借助日本企業營運受阻，而趁勢增加市場的份額，因此只要日本地震之因素開始淡化，同時全球股市逐步回穩，則 A股將可望出現突破。A股向好，相信近日推介的保險股亦可望受惠，問題是當投資者看到中國人壽 ([/size][size=4][color=#0000ff]2628[/color][/size][size=4]) 之業績，可能會有戒心，尤其是其股價昨日顯著下跌，亦會令大家對保險股的前景有所保留，可是投資者亦應該留意一下細節，才對國壽的前景下判斷。的確，去年第四季國壽的收入出現倒退，乃其中一個市場關注的重點，同時內含值只升 4.5%，亦與盈利增加並不配合。但有一點要留意是，其增長放慢早已是市場預期之內，股價再跌未必跟業績有太大關係。反而最令人莫名其妙的是派息大減，而管理層亦沒有作明顯的闡釋，反而成為國壽股價的致命傷，始終一家保險公司，又不是留現金去做資本開支，減派息有點說不過去。[/size]
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[size=4][b][color=yellow]國壽 28元收集博反彈[/color][/b] [/size]
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[size=4]另外，國壽去年的投資收益中，以證券的收益較令人失望，可是看到 A股於去年持續跑輸大市下，出現這個情況亦十分正常，可是現在的情況似乎有變，這是否會對國壽的盈利帶來支持？還有內地的息口趨升，將會增加國壽的定息收益上升，對今年盈利亦是一個支持的作用。國壽過去一段時間的表現均較恒生指數為落後，所以股價基本上已反映了去年業績不佳的因素，按理 28元的水平吸納，從估值角度來看仍算吸引，該水平不妨下一注博較明顯的反彈。不過，之前已跟大家講過，國壽除了基本面的影響外，相關的衍生工具亦左右其股價表現，因此，如果情有獨鍾於國壽者，仍建議將部份換馬至其他內險股。以昨日建議追落後的中國平安 ([/size][size=4][color=#0000ff]2318[/color][/size][size=4]) ，回吐後仍有積極的買盤吸，短線仍有值博率。[/size]