曾淵滄專欄 1 Dec 2008 - 補貼農民救消費

昨日我去了領匯（823）的一個商場購物，都說不景氣，但是，停車場卻要排隊入場，原來領匯做促銷，顧客只須在該商場購物，不論金額即可有兩小時免費停車。換言之，購物一毫子也可有兩小時免費停車，難怪停車場爆滿。商場內的百貨公司、超級市場都大減價，人山人海，已說明直到這一刻，香港人的購物能力依然不弱。只不過，商家要想辦法吸引各人在銀行中提款出來消費。過去一年，許多人說自己輸了錢，人人輸錢，何人贏錢？實際上，投資這玩意，並非零和遊戲，而是一種估值的遊戲。你擁有一個物業或一張股票，去年價值500萬，今年價值200萬，你感覺自己輸了300萬，但這300萬是何人贏了你呢？這個300萬是不是入了另外一個人的口袋呢？不是，並沒有人取走你的300萬，只不過是估值已改變了。去年的估值是500萬，目前的估值是200萬，你就感覺輸了300萬元。但是，估值只不過是一種感覺，不同時候的不同感覺，你所擁有的股票依然是你的。物業投資亦相同，去年至今年你所擁有的物業不變。但估值改變了，你就感覺到壓力重重，茶飯不思，夜不能眠，無心機消費，我們要醫治這種病，就要向自己說，估值只不過是一種感覺，全球也是如此。全世界的人，或多或少都感覺到自己的錢少了，蒸發了。

各國政府齊印鈔票

可幸的是，全世界的政府都擁有印鈔票的機器。當大家都感覺到錢蒸發了，錢少了，政府就可以開動印刷機印鈔票。美國財政部前一陣子要游說參眾兩院批准7000億美元救市，數天前，聯儲局再加多8000億美元，不須問准參眾兩院，總數15000億美元何來？當然是印出來的。中國政府的4萬億元人民幣何來？也是印出來的。歐盟的2000億歐元何來？也是印出來的。G20開完會之後，全球政府齊齊印鈔票，因此就不會出現我的鈔票貶值，你的鈔票升值的問題。全球財富蒸發，消費意識薄弱，因此，適量地齊齊印鈔票是恰到好處，可以補充因估值而消失的鈔票。中國中央政府是最有創意的印鈔票。日前，市場傳出，中央願意補貼農民購買電視機，此是一舉雙得的政策。一方面可改善農民的生活，另一方面令到少了出口定單的電視機廠可以繼續開工。數億農民成了消費的生力軍，將來，中央是可以補貼農民購買雪櫃、拖拉機，一拖（038）不愁無生意。改革開放30年之後的今日，中央已經決定大力改善農民的生活，補貼農民消費的確是一項創意。曾淵滄作者為城市大學MBA課程主任